2025年是全球在具身智能领域突飞猛进的一年。行业的急速发展，往往会让从业者以及行业关注者们对许多议题来不及深度思考，来不及给出答案。
2026新年伊始，纪源资本管理合伙人吴陈尧给出了自己对具身智能方向的看法。
投资笔记：和去年一样，今年的春晚上，再次出现了机器人跳舞的表演。如何看待具身智能在这一类场景中的展示？
吴陈尧：机器人进行跳舞表演，无论是进行空翻，还是展现平衡力，机器人更多是在使用偏向于小脑部分的能力。它更多地是在具身智能发展的初级阶段，通过有视觉冲击力的技巧展示，让普通受众得以接触到这一领域，并对其产生兴趣。
但我们必须认识到：若机器人离开预设程序就无法应对任何变化，那么即便动作再华丽，也没有实现从“机器”直接过渡到 “智能” 的鸿沟。观众在观看跳舞表演的时候往往会很兴奋，有时候会产生AI是不是已经像人一样聪明的错觉，但单纯的跳舞表演其实并不能直接体现如今具身智能发展的真实技术水平。
在我们看来，具身智能的真正价值与难点，并不只在于完成那些预设动作，而在于让机器人从 “提线木偶” 变成能自主适应、随机应变的通用主体。在真实场景中，自主决策与泛化能力的含金量，远高于舞台上的技巧展示。
所以说，虽然人们第一次看机器人跳舞可能会觉得很新奇，但很难持续产生这样的需求。
当然，从市场普及方面来看，出现这样的案例显然是一件好事。它会让越来越多的人意识到，将机器人应用到自己所在产业中是一件可以被列上日程的事。同时，机器人小脑能力进化的背后，一定伴随着大量强化学习训练，而这也势必会加速整个行业的发展。
因此，我认为机器人的showcase是具有积极意义的，只是我们作为局中人要看到，它的表演，并不是为表演而表演，而是为了满足一些更加长期的需求。
对于具身智能来说，真正的场景开发不仅需要小脑能力的不断进化，还需要大脑泛化能力的提升。在实际的应用场景中，我们所期待的不止是一套具体的搬运、抓取动作。而是即便对于在生产线上拧螺丝这样一个简单的环节，这样一项在过去几十年以来都是由工人完成的作业，如今如果换机器人上场，它是否具备像人类一样的通用泛化能力？今天在这个工位，明天在那个工位，生产线还会随时进行一些灵活改编，或者偶尔还要生产一些全新的产品，机器人是否能像人类一样实时自主适应新情况，依旧拧好每一颗螺丝？这些是我们对于机器人在实际应用场景中的期待。
有人会关注具身智能应用存在哪些“新场景”，而其实，跳舞未必算是新，拧螺丝也未必算是旧。通用泛化能力的迭代，才是行业不断向前的发展方向。
投资笔记：在大厂纷纷入局具身智能的格局下，创新企业如何在行业中打出差异化？
吴陈尧：具身智能创业公司可以选择在一个局部领域进行打透，在运营及整个链条的深度参与、高度整合上建造壁垒。也就是说，作为一家偏向于硬件的公司，其发力点当然可以是在产品层面，但也可以是在服务层面。
比如极智嘉，它除了提供仓储AGV机器人，还有能力直接建一个仓库，并且将其整体运营起来。具身智能技术带来了更高的作业效率，于是整间仓库的运营效率也会更高。这样一来，极智嘉就可以把一整个打包的仓储服务提供给客户，而不仅仅是把AGV机器人卖给客户。客户也不再需要自己去做类似于线路规划这样复杂繁琐的工作。
我们看到过一家具身智能公司，是做城市清洁领域的。它所做的就不是将清扫机器人卖给市政相关公司，而是直接包揽下来城市清洁任务。像这种在某一具体场景整合承接一整套需求的模式，就是创业公司可以选择的立足点。
并且这一洞察也不止适用于To B领域。在C端，那些在中国移动互联网蓬勃发展时期培养出的产品经理们，也完全有能力开发出消费级的具身智能整合式服务。因为生活中的应用场景是无限的，创业公司总能找到属于自己的破局点。
投资笔记：如何看待中国在全球具身智能市场竞争中所具备的优势？
吴陈尧：提到中国的竞争优势，很多人首先会想到成本低廉，而这肯定不是唯一的答案。
中国拥有海量的应用场景，涵盖了制造、物流、仓储、医疗等各个行业，从而带来了广阔的试验空间，以及令人艳羡的数据丰富度。中国所具备的“世界工厂”地位目前仍处于持续增强趋势中，同时，中国数以亿计的家庭对于具身智能的需求也将不断提升，这就使得从B端到C端都能够源源不断产生优质的信息反馈与数据积累。
中国也拥有系统性多学科的人才培养机制。无论是在具身智能本体，还是在大脑及小脑的范畴，都有着大量优质的人才储备。在灵巧手、电机、驱动、电池等领域，中国在生态系统、供应链方面的优势都极其显著。
投资笔记：具身智能是否也像过往互联网的发展那样，正在产生泡沫？
吴陈尧：这要看是以多长的阶段来判断。长期来看，具身智能会在数字世界和物理世界持续释放能量，通过软件与硬件的不断融合，通过迭代，实现对于效率提升的软硬兼施。尤其当AGI时代真正来临，全球市场通过具身智能实现效率的叠加，这让人对于整个行业还可以保有巨大的想象空间。
如果具体到当下，单看目前具身智能的出货量与商业化程度，普遍来说，大家确实还没有获得很好的变现，还没有真正让机器人展现出在生产能力上的压倒性优势。我认为，这里的投入产出比还处在爬坡阶段，人们的预期还有待验证。我们要等待这个时间差被历史进程消化掉。
其实在另一方面，也有人认为，目前具身智能领域流进来的钱还远远不够。我认为，固然企业在算力提升和人力招聘方面都需要足够多的钱来支撑，但和其他行业一样，具身智能在未来发展中的边际成本也是会递减的。进来的钱再多一些不是坏事，但我们无法单纯依靠持续投入来建造壁垒，还是要找到适合具体场景的软硬件搭配方案，选对技术路线。究竟是用灵巧手，还是用夹爪去完成一个具体任务？这种问题是无法用钱来回答的。在恰当的应用场景和正确的技术路线上，成本的投入也会事半功倍。
投资笔记：如何看待即将到来的具身智能上市潮？
吴陈尧：对于具身智能而言，国家的扶持，资本市场的支持，能有这些自上而下的力量，自然是好事。当然，这些乘风而上的企业也需要努力做出相应的商业价值，去匹配自己的市面估值。
同时，我们也不认为这种状态会一直持续下去，我们随时准备迎接市场调整的到来。而如果这个调整期真的到来，舆论上开始说这个行业过热了，甚至断言行业寒冬要来了，那个时候，我们依然也会保有对具身智能的乐观与信仰，并持续加注。具身智能是一条足够长的赛道，尤其需要参与者的稳定与坚定。
其实我们早在具身智能概念还没有兴起的时候，已经涉足了其所相关的领域。不仅限于做模型与本体的公司，也进入了一些很具体的场景，比如物流、海运、船舶清洗，以及手术机器人、实验室自动化等等。而在那个时候，还没有人用“具身智能”这个词来标准这些领域。今天，随着机器人在这些领域展现出了显著的效率提升能力，人们也都已经将这些场景归为具身智能范畴。未来，我们也仍会持续关注诸如此类的具体场景，关注每一个值得期待的效率提升点。
投资笔记：新一代的创业者成长于AI时代，如何看待他们未来要走的路？
吴陈尧：新的时代，新的技术，新的创业者，也势必需要承担新的思考。
在AGI的时代，整个社会的价值观是怎样的？经济形态是怎样的？人们需要花多少时间来工作？人们要如何实现自身价值？企业是去创造一些内容让人“娱乐至死”，还是通过技术革命来解放劳动力？如何回答这样的问题，就决定了一家创业公司的内在驱动力是什么。而像这样的问题，上一代创业者是不需要回答的。
如果在未来，工作与否真的变成了一种人生选择，而不再是必要，那么我们今天的许多价值判断都可能会发生改变。今天很多企业所能创造的收入，在未来都不一定是可持续的。比如广告，今天普通消费者的购物决策依然在受广告影响，但在未来，个人很可能把自己的购物需求托管给AI Agent，那就势必导致广告价值的大幅下降。
我们看到，很多新一代的创业者也都会进行这样的思考。我们也常常会从这个角度与创业者们进行探讨。
投资笔记：具身智能的人才阵列中，既有科学家，也有在例如自动驾驶行业中培养出的人才。如何看待这样的人才构成？
吴陈尧：具身智能比拼的往往是整个团队的能力，而不是单一个体的能力。一个做自动驾驶的团队中，也会有科学家。一名科学家组建的创业团队，也会吸纳从具体行业中诞生出的人才。
具身赛道对于本体、硬件、算法、工程、商业化落地等各个领域都有能力需求，需要团队进行高水平的整体协作。构成这个木桶的板子数量，比以往的任何一条创业赛道的需求都要多。从行业出来的人能看到自己的不足，科学家们也很清楚自己的短板。大家终究要构建起一个你中有我，我中有你的团队。
毕竟，具身智能的未来之路那么长，没有谁能凭单打独斗走下去。
本文来自微信公众号“纪源资本”，作者：纪源资本，36氪经授权发布。
发布时间：2026-03-16 12:00
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