今天科技圈被一纸诉状炸开了锅。
大疆创新在深圳市中级人民法院正式起诉影石创新，案由是6项专利权属纠纷，多名前大疆核心研发人员被卷入其中。法院已经立案。
消息一出，立刻登上热搜。
很多业内人士认为，这不是一次普通的专利诉讼。这是大疆首次起诉影石，更是在两家公司互相攻入对方腹地、竞争全面白热化之后，一场从市场延伸到法庭的正面交锋。
消息传出后，加上今天的整体行业遇冷，影石创新早盘股价应声下跌4.5%，市值一度蒸发数十亿元。资本市场的反应很诚实：这场官司，戳中的可能是影石最脆弱的那根神经。
先捋一捋时间线。
2025年7月，影石正式宣布进军无人机市场，推出与第三方共创的消费级无人机品牌“影翎Antigravity”，计划发布全球首款全景无人机。影石创始人刘靖康后来坦言，五年前作出这个决策时，就已经预见到会刺激大鲸进入全景相机市场。
几乎在同一时间，大疆发布了首款全景相机Osmo 360，以2999元的定价强势切入影石主导多年的赛道。
这就像两个武林高手同时亮出了对方的独门兵器，并且都要伸向对方的腹地。
接下来的几个月，双方的较量从产品层面迅速蔓延。价格战、供应链排他协议、渠道封杀——能用的手段几乎都用上了。2025年11月，湖南长沙一家影石经销商投入百万元装修的形象店门头，因商场与大疆经销商签署的排他协议被要求拆除，最终经市场监管部门介入才恢复。
现在，战火烧到了法庭。
这6项专利的争议焦点，相当耐人寻味。
大疆在诉状中指出，涉案专利主要集中在无人机飞行控制、结构设计、影像处理等关键技术领域，系前员工离职后一年内做出的发明创造，与这些员工在大疆任职时的工作任务密切相关。
关键细节在这里：在涉及无人机飞行控制和结构设计的两件专利中，影石在中国的专利申请文本里，将其中一位发明人记载为“请求不公布姓名”。但在对应的国际专利申请（PCT）中，却完整列出了该发明人的真实姓名。
而这个真实姓名，正是前大疆核心研发人员。知情人士称，该员工在大疆任职期间深度参与无人机重点项目的技术开发，掌握了核心技术体系。
按照《专利法》及其实施细则的规定，退休、调离原单位后或者劳动、人事关系终止后1年内作出的，与其在原单位承担的本职工作或者原单位分配的任务有关的发明创造，属于职务发明创造，申请专利的权利属于原单位。
一边是国内申请“匿名”，一边是国际申请“实名”——这种操作手法，很难不让人多想。
如果说专利诉讼是“面子”上的较量，那市场份额的变化就是“里子”上的痛。
2025年，手持智能影像设备市场迎来爆发式增长。久谦中台的报告显示，2025年全市场收入口径同比增速高达96%。IDC的数据更为具体：2025年全球手持智能相机市场出货量1665万台，同比增长83%，销售额461亿元，同比增长86%。
但蛋糕做大的同时，切蛋糕的格局正在被彻底改写。
先看总体市场。2026年春节期间，洛图科技发布的数据显示，中国泛运动相机线上零售市场，大疆品牌总销量占比达到62.9%，而影石的占比为28.6%。
再看细分领域，数字更触目惊心：
数据来源：洛图科技《中国运动相机线上零售市场周度追踪》2026年春节档
全景相机——这个影石曾经占据绝对统治地位的赛道，变化最为剧烈。2025年上半年，影石在全景相机市场的份额还高达91%；到了下半年，这一数字就缩水到了53%。大疆仅凭一款Osmo 360单品，就斩获了52.9%的份额，完成了对影石的反超。
从“91%”到“53%”，这不是份额的微调，是王座的颠覆。
再看财务数据，影石面临的困境更加清晰：
数据来源：影石创新2025年度业绩快报
增收不增利，这四个字精确概括了影石的2025年。营收增长近77%，利润却不升反降。研发投入翻倍是原因之一，但更核心的问题在于：盈利能力在被持续压缩。
瑞银预测，2026年因SOC、DSP和DRAM芯片涨价，影石的BOM成本将同比增长9%，毛利率被拖累4个百分点。而存储芯片涨价是中长期趋势——Counterpoint Research预计2026年Q1存储芯片价格环比上涨40%-50%，Q2再涨约20%。
双方整体财务状况，大疆更是占据明显的规模优势。
来源：公开查询
这意味着一件事：影石的压力，短期内看不到缓解的迹象。
要理解这场诉讼对影石的杀伤力，需要回到一个基本事实：全景相机是影石的命根子。
参考2024年数据，影石X系列全景相机占比总营收比重高达52.74%，而Go系列和Ace系列广角相机分别仅占16.30%和10.44%。换句话说，影石超过一半的收入，来自全景相机这一个品类。
当大疆用一款Osmo 360单品撬动影石三款主力机型的份额时，被颠覆的不仅是市场份额，更是影石的基本盘。
影石并不是没有意识到风险。2025年下半年，公司推出全景无人机影翎Antigravity A1，试图用“全景+无人机”的组合打法，实现与大疆的“极限一换一”。影石创始人刘靖康曾表示，五年前决定入局无人机时，就预想过此举会刺激大疆做全景相机来“抄家”。
问题是，想象中的“一换一”并没有发生。
影翎A1上市仅3个月，全系套装就启动了降价促销，原价7999元的标准套装下调至5999元。而大疆的全景相机Osmo 360，却一路高歌猛进，在春节档完成对影石的反超。
更大的差距在于供应链。大疆凭借与三星、铠侠、长江存储等头部存储厂商的长期战略合作，在采购价格和供货稳定性上占据优势。存储涨价不仅没有对大疆造成明显冲击，反而成为其挤压对手的契机。而影石作为“夹心层”玩家，上游面临大疆、索尼的高端壁垒，中游直面GoPro的用户壁垒，下游又被手机厂商的影像能力升级持续挤压。
一句话：影石的腾挪空间，正在被全方位压缩。
这场诉讼，来得并不突然。
影石创始人刘靖康曾说，大疆是一个强大的对手，但“不想成为另一个大疆”。这句话背后，藏着影石的野心：用自己的方式，在影像领域与大疆分庭抗礼。
但从目前的情势来看，影石可能正在经历一场艰难的被动防御战。
2026年以来，影石的动作依然高调：先是办了一场送车又送房的壕年会，接着加速入局手持云台相机和M43无反相机市场，最近又因一场耗资千万美元最终完胜GoPro的专利诉讼回到公众焦点。
但这些动作，很难掩盖一个事实：影石的核心命门，已经被大疆捅了个透心凉。
资本市场已经开始重新估值。影石上市后市值一度突破1400亿元，如今已回落至750亿元左右。存储涨价潮暴露了消费电子行业的共性问题——资本市场对企业成本波动高度敏感。高估值必须匹配高确定性的增长与盈利能力，一旦成本波动导致盈利不确定性增加，高估值便会迅速回落。
未来，手持智能影像赛道的竞争，将不再仅仅是产品和技术的竞争，更是供应链、生态、抗周期能力的综合竞争。
对于影石来说，前路并不平坦：坚守全景相机赛道，要面对大疆的持续挤压，利润空间不断收缩；发力无人机、运动相机等新赛道，不仅要突破技术、生态、品牌的多重壁垒，还需要持续投入巨额资金，短期内很难看到回报。
但影石已经没有退路。
刘靖康在内部信中说过，公司已经规划并投入了数个全景无人机相关的迭代项目，“解决无人解决的问题，发明、改变、创造新的市场是公司的核心竞争力”。
这话说得漂亮。但市场不认漂亮话，只认数据。
2025年影石净利润下滑3.08%，2026年成本压力持续加剧，大疆的诉讼又在这时候落槌——所有的信号都在指向同一个方向：影石需要一场真正的反击，否则“增收不增利”的困局，将只是更大问题的开始。
这场官司的走向，或许会在未来几个月揭晓。但比诉讼结果更重要的，是这两家中国影像巨头在未来几年里，如何定义彼此的边界，以及各自的命运。
毕竟，商战的终局从来不是法庭上的胜负，而是产品、技术、供应链和用户之间，那场永不停歇的较量。
声明：本文仅为热点分析，不构成任何建议。相关结论以相关权威部门公布为准。
数据来源：
1. 南都·湾财社《大疆起诉影石！涉6项专利权属纠纷，多名前研发人员被指卷入》，2026年3月23日
2. DoNews《存储芯片涨价冲击手持影像赛道，影石毛利率承压》，2026年3月11日
3. 洛图科技《中国运动相机线上零售市场周度追踪》报告，2026年3月3日发布，新浪财经转载
4. 36氪《想涨价却涨不动，影石的压力又上来了》，2026年3月12日
5. 证券时报《大疆起诉影石创新专利侵权，影石称正在内部核实》，2026年3月23日
6. 36氪《影石全景相机份额失守，运动相机及穿戴相机“双失落”》，2026年3月9日
7. 大洋网《线上销售9.6万台！春节泛运动相机热销》，2026年3月3日
8. 证券时报《影石创新股价跳水，大疆起诉影石已立案》，2026年3月23日
9. 维科号《刘靖康失算了，影石还是没做到和大疆极限一换一》，2026年3月6日
10. 网易《大疆起诉影石无人机侵权 高端的商战总是朴实无华》，2026年3月23日（引用IDC数据）
本文来自微信公众号“投行圈子”，作者：投行大师姐，36氪经授权发布。
发布时间：2026-03-23 18:35
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