又一个成长于“新消费时代”的品牌，走到了港交所门口。
iBrandi品创获悉，3月27日，参半母公司——深圳小阔科技股份有限公司（以下简称“小阔科技”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招银国际担任独家保荐人。
按弗若斯特沙利文数据，以2025年零售额计算，小阔科技已经是中国第三大口腔护理产品集团，市场份额约6.5%；如果只看线上口腔护理零售额，它则排到了第一，市场份额约8.0%。
当然，更值得关注的是，今天的小阔科技，讲的已经不只是参半漱口水以及“新锐品牌”的故事了。招股书显示，2023年至2025年，小阔科技营收分别为10.96亿元、13.69亿元和24.99亿元，2025年同比增长82.5%。以及，撑起其营收规模的，不再仅仅是让消费者记住参半的漱口水，而是牙膏、牙刷这类基础口腔护理产品。2025年，这一板块收入达到23.22亿元，占总营收比重已经升至92.9%。
如果今天回看小阔科技，大部分的印象或许依旧是参半，以及那瓶漱口水。某种程度上，这是小阔科技被看见的起点。
2015年，37岁，草根出身的尹阔结束了在智能硬件领域的创业，注册成立小阔科技。小阔科技最初压住的赛道是电动牙刷，但尹阔很快发现这个品类单价高、复购率低、备货成本较高。
2018年，公司备完货后账上仅剩27万元。于是，尹阔带着最后一批电动牙刷扎进小红书，凭借“种草”这套打法，小阔科技三个月回笼300万元资金，暂时渡过现金流危机。
同样是在这一年，另一个品类和品牌，口腔护理「参半」成立了，寓意为“一半手工，一半科技”。
和不少成长于“新消费时代”的品牌一样，它最早跑出来，并不是靠一个庞大的公司体系，也不是靠线下货架上的传统铺货能力，而是先抓住了一个更容易建立差异化认知的细分品类。
2020年前后，在涉足货牙膏、化妆品、洗护用品等多个领域后，尹阔再次选择“孤注一掷”，把所有资源与自己压住到漱口水这一细分品类，并迅速借助更年轻的包装表达、更轻口感的产品体验，以及围绕“吃完饭后”“约会之前”“见客户前”等生活场景的内容沟通，被越来越多年轻消费者记住。
2020年10月，参半的益生菌漱口水正式上线，借助在抖音、小红书等渠道的集中投放，这款产品迅速走红，仅80天销售额便突破1亿元。
这件事放在当时的行业环境里，其实很好理解。此前很长一段时间，口腔护理市场虽然规模不小，但消费者对这一品类的感知，往往还停留在“刷牙”“清洁”“功能型”这些非常基础的层面。牙膏、牙刷是刚需，但也因此很容易陷入同质化竞争。而漱口水、口气清新喷雾这类更偏场景化、即时性的产品，反而给了新品牌一个切入口：它们更容易被包装成一种生活方式产品，也更容易通过内容种草、电商运营和社交传播，快速建立起品牌辨识度。
因此，参半最早的故事，就是新消费品牌最初的成长故事，不做“大而全”，而是先找到一个更适合被看见的入口，再借由这个入口，把品牌认知一点点做出来。
如果说漱口水帮助参半被消费者记住，那么成长到今天的小阔科技，显然已经不满足于做一个“靠单品出圈”的口腔护理品牌。
从招股书披露的信息来看，小阔科技目前的产品已经覆盖基础口腔护理、专业及美容口腔护理，以及其他个护等多个板块，SKU总数超过500个，另有超过300个储备SKU。
事实上，漱口水之后，参半第二个大爆款，就是牙膏。尹阔也在公开场合指出，一方面，牙膏行业具备高频使用、低频消费、客单价低的特征；另一方面，参半通过分层式迎合式定位，针对不同渠道、不同消费人群打造差异化产品与场景创新，同时搭建内容型组织与扁平化架构，以快速迭代的供应链和贴近消费者的微创新。最终打破了行业增长瓶颈，实现全国销售终端的全覆盖。
表面上看，这像是在做产品扩充；但如果再往下看收入结构，这家公司真正的重心，其实早就发生了变化。
2023年至2025年，小阔科技基础口腔护理收入分别为9.52亿元、12.65亿元和23.22亿元，占总收入比重从86.8%进一步升至92.9%。这意味着，真正撑起小阔科技今天营收盘子的，已经不是最早帮参半打出知名度的漱口水，已经是牙膏、牙刷这类更高频、更大众、复购更稳定的基础口腔护理产品。
这背后也是很多新消费品牌在跑到一定阶段后都绕不开的一道题：一个品牌可以靠某个爆款被记住，但如果想真正做大，最终还是要回到更大的基本盘里去。对参半来说，漱口水帮助它完成了“从0到1”的认知破圈；而牙膏、牙刷这些基础品类，决定的则是它能不能从一个新锐品牌，真正成长为一个有规模的口腔护理集团。显然，小阔科技成功来到并完成了这一步。其完成了一次典型的路径切换：从靠细分品类打开市场，到回到口腔护理最核心、最大众的消费场景中去做规模。
以及，在渠道方面，尹阔曾表示，虽然参半已经在线上占据有利位置，但牙膏属于民生品类，要做国民级品牌就必须要攻入线下。据马上赢25年7月的数据报道，25年上半年，在国内线下牙膏市场TOP10品牌中，参半市场份额、销售额同比增速均位居第一，分别高达184%和291%。其中，在2025年Q2，参半牙膏线下市场份额整体位列行业第七，本土品牌第四。
最后，则是多品牌的发展。2025年，小阔科技进一步拓展至更广泛的日化产品类别——个护品牌 「小箭头」自2025年9月全面推出至2026年3月20日，累计零售额已超过4000万元，这也标志着其已发展成为具备多品类能力的综合日化产品集团。
这个月的22日，小阔集团又与华晨宇共同创立全新日化家居品牌「重点」。重点以“微观世界里的宏大关怀”为理念，开创“微观护理”新赛道，目前已推出花露水、植物精油手环、精油贴、冰感紫草舒缓膏、护手霜、唇膏等，号称主打精细化、场景化、情绪价值。显然，这一品类同样是生活中高频存在，但长期缺乏强品牌定义的小需求。
以上种种动作，显然是在让外界看到这家公司不只想守在口腔护理一条线上，而是希望把已经跑通的一套产品、内容和渠道方法，复制到更多消费品类中去。
这也是小阔科技这次冲刺港股更值得看的地方。资本市场当然会看增长，也会看它是不是中国第三大口腔护理产品集团、线上零售额是不是第一，但这些都只是结果。真正的问题在于：当参半靠一个新消费品牌的方法论跑出来之后，这家公司能不能把这套能力，从“一个品牌的成功”，逐步放大为“一个集团的能力”？
从今天的招股书来看，小阔科技显然想证明，自己已经不再只是那个靠漱口水被年轻人记住的参半了。
某种程度上，小阔科技的的这次地递表，比起“又一个新消费品牌去IPO了”，不如形容是：一个典型成长于流量时代、内容时代的新锐品牌，正在试图完成从“爆款品牌”到“消费品集团”的切换。
参半最早的故事，是一瓶更懂年轻人口腔场景的漱口水；而小阔科技今天想讲的新故事，则是参半跑出来之后，它能不能继续做大基础口腔护理，做深渠道，做宽品类，甚至再孵化出新的增长曲线。这是一个关于具备多品类和全渠道运营能力的综合日化产品集团的路径与故事。
本文来自微信公众号 “新消费Daily”（ID：ibrandi），作者：赋能全球品牌，36氪经授权发布。
发布时间：2026-03-30 19:39
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