中美贸易摩擦有所缓和，人民币兑美元汇率升至近一年新高。
10月28日，离岸人民币率先升破7.10关口，当日收于7.0959，创2024年10月15日以来新高。10月29日早间开盘，在岸人民币一举升破7.10，截至16时，在岸人民币汇率为7.0985，创2024年11月5日以来新高。
10月29日早间，中国人民银行（下称“中国央行”）发布的人民币对美元中间价调升13个基点，报7.0843，创2024年10月15日以来新高。前一交易日中间价报7.0856，在岸人民币16:30收盘价报7.1006，夜盘收报7.0989。
“人民币汇率已回升至接近2024年秋季美国总统大选前的水平，这表明中国经济在特朗普第二任期中美贸易关系恶化的背景下仍具韧性。”惠誉评级经济学家亚历克斯·马斯卡泰利（Alex Muscatelli）对《财经》表示，“这也反映出，中国央行不愿将汇率贬值作为政策工具来抵消关税上调的影响。”
西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐对《财经》表示，本次推动人民币汇率升破7.10的主要动力是市场对中美贸易谈判的乐观预期。
据新华社消息，当地时间10月25日至26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。
中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在磋商结束后对中外媒体记者表示，双方就妥善解决彼此关注的多项重要经贸议题形成初步共识，下一步将履行各自国内批准程序。
贝森特会后表示，此次磋商有效解除了特朗普总统原定自11月1日起对中国进口商品征收100%关税的威胁。
“在这样的情况下，市场对中美贸易关系趋稳，甚至关税下调存在憧憬。”夏乐表示，如果美方对中国的关税水平能够下调至与其他国家持平，中国出口部门的优势将进一步显现，支撑人民币汇率走强。
事实上，早在10月15日，中国央行发布的人民币对美元中间价已突破7.10关口，并在接下来两周内进一步向强方调整。截至10月29日，人民币对美元中间价月内累计上调超250个基点。
“整体上看，近期在美元指数震荡上行、全球汇市波动加大过程中，人民币中间价向偏强方向调整力度有所加大。”东方金诚首席宏观分析师王青撰文称。
“中间价一般来讲是为了引导货币的走势，近段时间人民币对美元中间价持续向强方调整，一方面体现了中国央行对人民币汇率的走势预期，另一方面也释放了中国央行在中美经贸摩擦过程中维稳人民币汇率的强烈信号。”
近日，中国央行行长潘功胜受国务院委托，向全国人大常委会报告2024年11月以来金融工作情况。报告中，潘功胜表示，下一步，将保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
中金公司研究部外汇组在10月26日发布的报告中表示，中间价与上证指数均继续升至年内新高水平，对人民币汇率预期起到一定支撑。
“从逆周期因子的角度来看，其在10月至今对中间价的升值起到了重要的引导作用。”前述报告称，“往后看，我们认为中间价将继续调节外汇市场供求及市场预期，保持人民币汇率偏稳波动。”
北京时间10月30日凌晨，美联储将公布最新利率决议，市场普遍预期将再次降息25个基点。
中金公司研究部总监、银行业分析师林英奇认为，若美联储如期降息，将进一步缓解人民币汇率的压力。
“市场普遍预期美联储将降息，因此存在美联储降息步伐不及市场预期的风险。”亚历克斯·马斯卡泰利对《财经》表示，“若美联储维持利率不变，可能会对美元构成一定上行压力。”
国家外汇管理局（下称“外汇局”）公布的外汇市场数据显示，9月代客净结汇517.6亿美元，为2020年后单月新高；结汇率升至71.1%，为近年来偏高水平。
外汇局副局长、新闻发言人李斌表示，“9月银行代客结汇和售汇环比均明显增长，企业等主体根据自身需求灵活开展外汇买卖。9月结售汇顺差为510亿美元，其中上中旬净结汇较多，下旬结售汇差额趋向均衡。10月以来银行代客结汇和售汇大体相当，外汇市场供求基本平衡。”
对此，中金公司认为，“净结汇规模稳定或体现目前市场对人民币汇率的升值预期较为稳定，例如人民币汇率隐含波动持续处于年内低点，境内外汇存款亦在9月减少，或显示过往累积外币资金的结汇倾向抬升。”
从外汇供求来看，若中国出口商此前积压的结汇需求释放，未结汇资金可能成为推动人民币汇率进一步走强的增量动力。
“目前，中国出口商在海外持有至少数千亿美元的未结汇资金，若人民币汇率持续偏强运行，出口商结汇需求可能释放，进而推动人民币汇率走强。”夏乐对《财经》表示。
同时，夏乐认为，“人民币过强可能对出口造成压力，预计中国央行不会放任人民币汇率过快过急升值。”
展望未来，包括中金公司在内的多家机构认为，人民币汇率有望保持偏强波动。
中信证券首席经济学家明明认为，在出口不发生超预期变动的情况下，预计人民币汇率或整体呈现温和升值的态势。
他特别提到，中国央行稳汇率政策工具储备充足，使用节奏张弛有度，2026年中国央行的稳汇率政策操作或仍是人民币汇率预期的重要因素。
“今年迄今为止，人民币的坚挺表现令我们颇感意外。”亚历克斯·马斯卡泰利表示，“我们已经下调了对人民币贬值的预期，目前仅预计明年人民币将小幅贬值。我们预计美元兑人民币汇率不会突破7.0关口，尽管我们的预测存在上行空间（人民币走强）。”
本文来自微信公众号 “财经五月花”（ID：Caijing-MayFlower），作者：唐郡，36氪经授权发布。
发布时间：2025-10-29 18:01
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