据彭博社消息，瑞幸咖啡的大股东大钲资本（Centurium Capital）正在考虑收购来自英国的连锁咖啡品牌Costa Coffee。
知情人士称，目前尚不清楚大钲资本会选择独立提出要约，还是通过瑞幸咖啡参与竞购。[1]
大钲资本、瑞幸咖啡Logo，图片来源：大钲资本、瑞幸咖啡
Costa Coffee目前的持有者为可口可乐公司。2018年8月31日，可口可乐公司宣布达成最终协议，以39亿英镑（51亿美元）的价格从英国酒店餐饮集团Whitbread手中收购了Costa Coffee。
Costa Coffee、可口可乐产品，图片来源：Forbes
此举在当时被视为可口可乐进军新市场的标志。可口可乐CEO James Quincey曾表示：“咖啡是全球增长最快的品类之一，可口可乐需要拓展咖啡和热饮市场。我们的系统可以创造机会，在全球范围内发展Costa品牌。”[2]
可如今，可口可乐正考虑将其出售。
知情人士还表示，英国私募股权公司TDR Capital和贝恩资本也在考虑竞购Costa Coffee。据透露，下一轮报价预计将在未来几周内出现。一些 竞购者 对Costa Coffee的估值可能达到10亿英镑（13亿美元）或更高。[1]
Costa Coffee 的故事始于1971年，当时 Sergio和 Bruno兄弟以意式拼配咖啡颠覆了伦敦的咖啡市场。
Costa Coffee在英国诞生，图片来源：Costa Coffee官网
在被可口可乐公司收购后，Costa Coffee凭借可口可乐公司的规模优势和实力，实现了全球扩张。官方数据指出，如今Costa Coffee已遍布全球50个国家，在英国和爱尔兰拥有超过2700家咖啡店，全球其他地区门店数量超过1300家。
然而，在成本上升和来自竞争对手的压力下，可口可乐开始考虑出售 Costa Coffee 。
在2025年8月，英国天空新闻（Sky News）独家披露，可口可乐公司正在与投资银行Lazard合作，评估出售Costa Coffee，并已与私募股权投资机构进行初步接触。
Sky News提到，一段时间以来，可口可乐一直在努力应对 Costa Coffee 的疲软表现。James Quincey上个月(（2025年7月）在财报电话会议上表示：“我们正在反思我们所学到的东西，思考如何在继续成功运营 Costa Coffee 业务的同时，找到在咖啡品类中实现增长的新途径。”“我们投入了一大笔钱，我们希望这笔钱能发挥最大的作用。”
当时分析师指出，出售Costa Coffee可能会让可口可乐公司付出数十亿英镑的损失（crystallise a multibillion pound loss）。有人认为， Costa Coffee 在出售过程中可能只能卖到20亿英镑。[3]
如今再传大钲资本考虑竞购 Costa Coffee ，也被业内认为，大钲资本或是看中机会，希望以低价获取成熟品牌，形成双品牌协同。一方面，瑞幸或能借助Costa Coffee的全球门店网络拓展海外布局。另一方面，中国咖啡品牌的数字化能力也可能赋能Costa Coffee，复制瑞幸在中国的成功模式。
咖啡市场，似乎将开启一场“大变局”。
2025年11月，星巴克宣布与博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。
根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。
“星巴克中国资讯中心”公众号在推文中表示：“享誉全球的世界级品牌与深厚的本地经验和专长相结合，将助力星巴克深入拓展中国新兴市场，持续为顾客提供高端咖啡体验，继续引领咖啡行业发展。”[4]
星巴克产品，图片来源：微博@星巴克中国
同在11月，Tim Hortons中国业务（以下简称“Tims天好中国”）宣布已签署最终协议，发行约6.52亿元优先有担保可转换债券
Tims天好中国表示，公司着眼长远发展，构筑可持续竞争力。此次优先有担保可转换债券的成功发行，是Tims天好中国一次关键的财务安排，也是践行长期主义发展理念的重要体现。通过主动管理债务结构、夯实资本实力，公司进一步强化了应对市场不确定性的能力，为持续投入产品研发、供应链升级与门店拓展储备“能量”。
Tims天好 咖啡产品，图片来源：微博@Tims天好咖啡
可以看到，面对市场的不确定性，越来越多的咖啡品牌正在作出变化，应对长期挑战。正如我们前文分析，现在大钲资本考虑竞购 Costa Coffee ，也被外媒认为是其将搅动全球咖啡市场的体现。
Mergers & Acquisitions提到，大钲资本竞购Costa Coffee将标志着该公司向国际零售咖啡领域迈出重要一步（a significant move)。 [5]
彭博社在大钲资本考虑竞购Costa Coffee的新闻中，也特别说明瑞幸咖啡的海外市场情况。“近年来，瑞幸咖啡发展迅猛，在中国门店数量已超过26000家，是总部位于西雅图的咖啡巨头星巴克的三倍多，其门店数量已超越星巴克。瑞幸咖啡也在积极拓展海外市场，已在马来西亚、新加坡开设门店，并于今年6月进驻纽约。”[1]
或许，我们也可以从大钲资本“投资驱动变革”的理念，了解它的收购目的。
据官方介绍，秉承“投资驱动变革”的理念，大钲资本关注业务基本面和培育企业长期价值，对选定的公司和企业家进行长期投资，帮助企业制定有效的经营策略及提高运营效率，推动企业成长和行业变革。
投资项目，图片来源：官网截图
大钲资本创始人黎辉，也曾在采访中对此给出了更直接的解释：“我们做投资的slogan叫投资驱动变革。就是说，当我确认在这家企业中我们能起到协助变革发生的作用，我们才会参与进来。”[6]
黎辉还提到：“变革是为了帮助企业实现成本下降、运营效率的提升，最终是为了建立更具竞争优势、有更宽护城河的商业模式。”
可以期待，如果大钲资本收购Costa Coffee，全球咖啡市场或将有中国团队带来新变革。我们将持续关注Costa Coffee的未来发展。
[1] Costa Coffee Attracts Takeover Interest From Backer of China’s Luckin，2025年11月12日，Bloomberg
[2] Coca-Cola buys Costa Coffee for $5.1B，2018年8月31日，FoodDive
[3] Coca-Cola brews up sale of high street coffee giant Costa，2025年8月23日，sky news
[4] 星巴克与博裕成立合资企业，携手开启在华发展全新篇章，2025年11月4日，星巴克中国资讯中心
[5] Centurium Capital Weighs Bid for Costa Coffee from Coca-Cola，2025年11月11日，Mergers & Acquisitions
[6] 对话黎辉：瑞幸咖啡的剧本写了一年半，大部分人看不懂新事物 | 36氪独家，2019年7月23日 ，36氪
本文来自微信公众号“FBIF食品饮料创新”（ID：FoodInnovation），作者：Riri ，36氪经授权发布。
发布时间：2025-11-13 13:17
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